对于中国制冷剂行业而言，2022年是极为关键又不平凡的一年。极为关键，是指2022年作为《基加利修正案》规定的第三代制冷剂配额基线年的最后一年，对中国未来二十余年的HFCs市场都有着极其深远的影响；极不平凡，是指在两年拼杀过后，留存厂家都颇具实力，最后阶段里的竞价冲量尤为激烈，产能利用率大幅提升，产品价格也随之走弱。

(资料图)

HFCs配额基线最后一年，企业竞价洗牌

《基加利修正案》于2016年10月15日在卢旺达基加利通过，将氢氟碳化物（HFCs）纳入《关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书》管控范围，并于2021年9月15日对中方生效。据《修正案》规定，中国HFCs基线水平由2020-2022年的三年均值+65%HCFCs基线值确定，且中国应自2024年将生产和使用冻结在基线水平，2029年起HFC生产和使用不超过基线水平的90%，2035年起不超过基线水平的70%，2040年起不超过50%，2045年控制在20%及以下。

《基加利修正案》规定的HFCs限控时间表

在此背景下，企业之间的配额竞争不仅可以满足自身生产，还可以视市场情况交易给其他企业。制冷剂的配额限制分为生产配额和使用配额，如同第二代制冷剂市场中的配额买卖，拥有生产配额的企业可以根据自身生产需要和相关产品的市场情况来决定生产配额的最终用途，可以预见未来第三代制冷剂配额也将会在企业间进行流通。因此，企业自身拥有的制冷剂配额就显得尤为重要。

所谓行百里者半九十，在涉及中国HFCs配额确定的最后一年里，业内大厂坚持走好最后十里路，竞价冲量，整体行业仍在亏损洗牌。2022年，HFCs装置产能利用率同比大幅提升，产量增幅、增速都远高于产能。

2020-2022年中国主要HFCs开工率走势对比（千吨）

受《基加利修正案》的基线年政策刺激，各厂家在2020年之前就已纷纷加倍扩产，时至2022年，已鲜有三代制冷剂扩产动作。在基线年期间，三代制冷剂装置旧有产能淘汰和新产能陆续投产同时进行，整体产能规模呈动态上涨趋势。大幅扩产使得市场上名义产能过剩，市场供过于求现象十分突出，行业开工率也随之降低。在行业的持续洗牌下，HFCs有效产能基本集中于大厂。产业在线数据显示，2022年末，中国主要HFCs产品年产能约142.6万吨，和2021年相比增长约7万吨。

言及产量，一方面，新产能对旧产能的替代无疑能够提高产能利用率，但更主要的是，为进一步确保配额、抢占市场，巨化、东岳、三美等第三代制冷剂传统龙头企业纷纷降价出货、亏损冲量，中国主要HFCs行业整体开工率从2021年的58%提升至2022年的64%，产量也随之从78.5万吨增至90.6万吨，同比增长达15.4%，配额竞争在上演最后的疯狂。

为保出货量，HFCs价格探底震荡

弱势供求关系使得制冷剂价格在低位徘徊。供给方为了更长远的利益奋力填充市场，而需求难以与之匹配，在“以销定额”的大背景下，市场向买方偏移严重，也就注定了生产厂家不得不做出价格上的让步。

2022年，三种主要HFC产品的价格均呈下行走势，这是和生产企业出货量相匹配的。黎明在即，各大厂家之间的竞争意识便越发激烈，走货愈多，掉价愈快。然而，与此同时，临近年末，受三氯乙烯、四氯乙烯开工不正常影响，对应制冷剂HFC-134a、HFC-125装置降负生产，场内供应减少，叠加长时间亏损压力，制冷剂整体价格在9、10月份一度出现翘尾现象，一定程度上说明场内配额争夺心态出现了一定波动。随后的四季度，大厂坚定了竞价冲量的心态，开工负荷不断提升，价格被动下调。纵观2022年整体行业的价格表现，三代制冷剂仍以亏损出货为主。

以产量最大的HFC-32为例，目前，各主要厂家生产一吨HFC-32的成本在1.8万元以上，基本是卖一吨亏一吨，由此，2022年内，不具备成本优势或是对配额没有强烈需求的企业大多停车，而龙头企业则是开启了更激烈的拼杀。

2022年制冷剂细分产品月度价格走势（元/吨）

市场逐步回归理性，供需结构逐渐明朗

随着基线年的结束，第三代制冷剂配额竞争终于落幕。2023年，虽说HFCs产品价格不会一步跃至盈利区间，但在氟资源紧缺的大背景下，上游萤石等原料价格节节攀高，制冷剂生产成本高企，在亏损压力下将调低产量以缓解供过于求的市场态势。此外，随着新冠疫情基本结束，管控放开，终端市场消费需求将迎利好，在需求缓慢增长的拉动下，产业在线预计第三代制冷剂价格将逐步回归盈利区间。

未来三代制冷剂的供需两端集中度均较高：供应端经受了三年基线年的洗牌，行业绝大部分配额集中在头部企业；需求端也逐步从增量市场转向存量市场，以美的、格力等整机龙头企业掌握较大份额。在这样的市场背景下，拥有较多三代制冷剂配额的大厂更倾向于同下游主力厂商签订供应长协单，而其余配额较小的企业更可能重点发力维修市场。